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长江生命科技(00775):长和系的差等生

2019-09-02 点击:1317

6月6日,昌河部门的另一位新成员和黄中国医疗技术有限公司通过香港证券交易所听到了好消息。随着合肥药业发布会的取消,这将很快成为三地上市。在香港上市的创新生物制药公司也被停牌。目前,和黄仍在评估新的上市时间,并且六个月内上市的计划没有改变。在Hutchison Wham正式登陆香港股票之前,一家香港上市公司昌河生命科学()发行了2019年中期财务报告。

2019年上半年,长江生命科技实现营业收入25.97亿港元,同比增长2.18%;净利润为1.76亿港元,同比下降0.24%;没有派发中期股息。该公司在财务报告中提到该公司的业绩受到澳元兑美元汇率下跌的影响。如果利润以澳元计算,则与2018年相比将增加约10%。

利润率和股票价格逐年下降

从股价表现来看,在业绩数据公布后,公司股价小幅下跌。如果时间延长至2015年,公司的股价自2015年中期达到高点以来至少保持三年的低位。在经历了2018年的六年半低点后,它已经小幅反弹。从2015年的高点来看,该公司的市值已经缩减了53亿或59.04%至37亿。

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缺乏推动增长业务

智通财务APP了解到,长江生命科学主要从事三大业务:农业相关业务,医疗保健产品业务和医药研发项目。根据主要构成,公司的人类健康业务在2019年实现了15.9亿的收入,这对公司的收入贡献最大。贡献率为61.22%,与18年水平相比进一步提高。

相比之下,该公司的农业相关业务去年收入急剧下降,其收入贡献从18年中期的46.01%下降至2019年同期的35.78%。截至2019年上半年,该公司的农业相关业务实现营业收入9.29亿港元,同比下降15.18%。

根据智通财务APP,长江生命科技相关业务的收入主要来自农产品承包商和分销商澳大利亚农业综合企业,太阳盐产品制造和炼油商Cheetham及其葡萄园组合。此外,该公司于2018年底收购了澳大利亚最大的葡萄和柑橘工厂之一Nangiloc ColignanFarms。总体而言,该公司的农业相关业务实体位于澳大利亚 - 新西兰地区,受到这些变化的影响很大在澳元汇率。

在保健品业务中,它主要包括澳大利亚,美国和加拿大的三家公司。财务报告没有具体介绍这些部分的表现,只是简要描述了三家公司的表现。如财务报告所述,公司的医疗保健产品业务整体表现良好,三家公司的表现相对令人满意。

该药物研发项目是该公司目前的潜在业务,主要包括癌症疫苗和缓解疼痛。然而,该公司的药物研发项目药物仍处于研发阶段,而速度最快的药物仅达到了临床的第三阶段。

智通财务APP了解到,该公司的药品研发项目主要涵盖两家子公司,即美国的Polynoma和加拿大的WEX Pharma。其中,Polynoma目前负责开发用于治疗黑色素瘤的专有多价疫苗(seviprotimut-L)。 WEX Pharma主要负责镇痛药HalneuronTM的开发。

目前,seviprotimut-L正在进行III期临床试验; HalneuronTM已获得美国食品和药物管理局(US FDA)的批准,用于实施化疗诱导的神经性疼痛(CINP)的III期临床试验。然而,目前市场上还没有美国FDA批准的CINP疗法,以及HalneuronTM对舒缓CINP的疗效是否能在未来得到证实仍有待检验。

截至目前,癌症疫苗的开发在全球范围内处于早期阶段。由于研究和开发的困难,许多项目在第三阶段终止,并且之前列出的Provenge疫苗开发的时间跨度持续了20年。对于目前的长江生命科学技术,制药研发项目需要很长时间才能为公司带来收入。

总体而言,虽然公司的收入仍呈整体上升趋势,但由于公司业务利润率持续下滑,将不可避免地影响投资者对公司盈利前景的预期。在具体业务方面,农业相关业务受到澳元汇率变动的极大影响,保健品业务的整体表现令人满意。至于制药研发项目,仍需要时间和资金投入。该公司还提到,随着公司的研究活动越来越频繁,预计相关资金将进一步增加。就目前的情况而言,如果公司没有提高盈利能力,公司的股价将难以改变目前的现状,在药物研发成功之前。

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